俄乌冲突升级，3月A股能否走出独立市场？机构最新解读在这里

2月最后一个交易日，沪深两市小幅收跌反弹。大盘全月窄幅震荡，行业个股分化严重。

俄乌冲突升级俄乌冲突利好股票，加之美联储加息预期，令全球金融市场，尤其是大宗商品和外汇市场出现震荡。大量避险资金的大规模流动，导致全球股市彻底打破此前的稳定状态，系统性风险迅速上升。 3月，俄乌冲突前景扑朔迷离，没有缓和的迹象。从资金走势来看，A股市场已经开始有部分避险的国际资金流入，整体估值中心大幅下滑的概率较低。

在机构看来，地缘风险冲击的高点可能已经过去，A股的“三底”（政策底、市场底、情绪底）已依次确认，还有无需对未来的市场过于悲观。建议在均衡配置的基础上，重点关注科技、能源等估值合算的领域。

2月A股企稳迹象明显

回顾2月份A股市场走势，较1月份表现明显企稳。本月16个交易日，上证综指连续12天上涨，期内整体涨幅3%，最高点3500.15点，最低点3390.46 分；

深成指连涨8天，期间整体涨幅0.96%，最高点13632.45点，最低点13049. 45 分；

创业板指期内整体下跌0.95%，最高点2987.5点，最低点2710.88点。

根据Wind数据，分板块来看，锂矿板块（月增23.63%）、硅胶板（月增13.28%）、稀有金属（月增涨幅12.55%）本月位居榜首，虚拟人板块（月跌16.03%）、网络游戏（月跌16.03%）12.07%），网络安全（本月下降 10.42%）是跌幅最大的。

个股方面，剔除本月上市新股后，浙江建投（月增171%）、益米康（月增154%）、宁波建工（月增101%）位列其中最大赢家；

跌幅前三的分别是建龙五金（月跌31%）、深南股份（月跌28%）、国科微（月跌28%）。

资金方面，2月交易日，北向资金净流入39.80亿元，其中沪股通净流入169.42亿元，深股通净流出129.62亿元。

A股3月将逐步回暖

券商研报显示，3月A股市场表现普遍乐观。

国泰君安认为，市场短期疲软无需悲观。随着3月份利好因素的向上修正，市场将逐步回暖，并在年初积极加仓。目前，两条路径再次出现在投资者面前。一方面，轨道型企业经过不断调整，性价比逐步提升。另一方面，随着稳增长预期的上升，消费、基建等低估值方向的配置值有所上升。

中金公司策略研究报告称，展望后市，目前政策底部较为明朗。 1月份超预期的信贷和社会融资数据进一步印证了“政策触底”。 ，“情绪底部”有望逐步确认，而随着稳增长政策的逐步落实，“增长底部”也可能在一季度至二季度左右逐渐出现，无需过度悲观关于未来的市场。

中信证券表示，A股“三底”已依次确认，外部风波影响有限，内部稳健增长带动A股中期向好。政策触底、市场触底、情绪触底依次确认，3月A股将进入外部风波、内部基本面的观察期。

广发策略研究报告称，A股从虎年的良好开局反弹，在俄罗斯和乌克兰遭遇地缘政治风险。地域风险不会主导股市走势，反而会加速尚未形成共识的弱势行情。如果俄罗斯和乌克兰局势分阶段缓和，将是控制投资组合风险的良机。

市场有哪些机会？

海通证券认为，历史数据显示，地区冲突对股市的影响相对较短。参考2014年，俄乌冲突对股市的影响可能会逐渐消失。年初市场的下跌源于俄罗斯和乌克兰的冲突以及美国加息预期的干扰。风波消散俄乌冲突利好股票，春季市场的稳步增长恰逢其时。市场风格正在从价值导向向增长导向转变，如低碳经济中的光伏风电、数字经济中的云计算数据中心。

中泰证券表示，在A股市场表现中，2月稳增长主线下，银行、保险、基建、煤炭等板块表现较好，内部逻辑解读仍我们之前一直在强调的。 ：估值低，分红高，收益稳定。机构认为，这一趋势有望在3月份延续，低价值蓝筹的投资机会仍可能是市场最稳定的主线。

国海策略指出，3月市场存在结构性机会，增长有望迎来反弹。核心是国内货币政策仍有进一步放松的空间，海外紧缩预期有所缓解。在业绩窗口期临近的背景下，未来以前期全面调整的成长板块景气度为主导，性价比开始显现。配置方面，稳增长板块面临分阶段套现的压力。货币和信贷环境的改善有利于增长板块的反弹。繁荣的重要性逐步增加。我看好数字经济、新能源等领域。三月份的首选是电脑和电源设备。 , 医学生物学。

华泰证券认为，房地产链、基建链、银行股、建筑股估值的“关键逻辑”已经出现，受疫情影响的股票估值“最强预期”已经出现。后续行情需要盈利驱动，电芯、半导体、医药等行业指数自2020年起调整至“关键逻辑”支撑位，不再处于估值劣势。 3月配置：一是能源央企仍处于垫底配置，具有对冲和攻击双重属性；二是布局以电力新制造为主导的“泛动力链”，重点修复轨道库存。