美股前线| 美国4月非农数据差于市场预期，美股三大股指涨跌互现

美联储何时收紧货币政策备受市场关注。

上周美股三大股指涨跌互现，道琼斯工业平均指数上涨2.67%，打破此前两周的跌势；以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌2.1.51%，已连续三周走低；标普500指数上涨1.23%，为4月中旬以来表现最好的一周，其中能源板块表现最好，上涨8.89%；非必需消费品表现最差，下跌 1.17%。

周二早些时候，美国财政部长珍妮特耶伦在一个经济论坛上表示，可能会提高利率以防止经济过热。这些言论加剧了当天科技股的抛售，并推高了较长期的美国国债收益率。不过，股市收盘后，耶伦在接受媒体采访时称，通胀不会成为问题，任何价格上涨都是暂时的；并补充说，尊重美联储的独立性，没有加息的预测或暗示。

美国劳工部公布 4 月非农就业报告后，美国股市周五跃升至历史新高。令人失望的就业数据缓解了对美联储加息前景的担忧。其中，道琼斯工业平均指数和标普500指数双双创收盘新高，纳斯达克综合指数反弹，上涨0.9%，科技股跑赢大盘，微软、苹果分别上涨1.@ >1%，0.5%。

Axs Investments 首席执行官 Greg Bassuk 表示，持续的经济复苏、疫苗的供应以及对美联储将维持量化宽松政策的预期共同推动了股市走高。此外，良好的企业盈利提振了股市；根据 Refinitiv 的数据，标普 500 第一季度的收益预计同比增长 50.4%，达到 2010 年以来的水平。这是今年第一季度以来的最高增长率。

一些基金经理表示，过去几周几家大型科技公司的高收益表现不足以让他们大举押注该行业，更愿意转向价值股和周期股。

James Investment Research 投资组合经理 Barry James 表示：“美国经济可能至少需要一年时间才能完全重新开放，价值股比科技股更具吸引力。”

BTIG 首席股票和衍生品策略师朱利安·伊曼纽尔认为美联储加息意味比特币涨跌，拜登提议将企业资本利得税提高至 39.6% 以及加息的可能性等因素将成为科技股的逆风。.

本周，季度财报热潮即将结束，阿里巴巴、迪士尼、爱彼迎等公司公布了业绩。周三至周五，美国4月CPI、PPI、零售销售报告等经济数据陆续出炉；有经济学家预测，美国4月CPI环比上涨0.2%，同比上涨1.1@>6%。

总体而言，市场将继续关注通胀和美联储货币政策的动态。

美国4月非农就业数据疲软

当地时间5月7日，美国劳工部公布的数据显示，4月美国非农就业人数仅增加21.2@>6万，远低于市场预期的100万；失业率小幅上升至 1.2@>60,000。@6.1%，高于市场预期的1.4@>8%。

Mortgage Bankers Association 首席经济学家 Mike Fratantoni 表示，虽然休闲和酒店业的就业人数继续增加，但制造业、零售贸易、运输和仓储等行业的就业人数却下降了。

有分析指出，美国4月就业增长意外放缓，可能受到劳动力和原材料短缺的影响；高盛首席经济学家 Jan Hatzius 指出，季节性调整因素导致就业数据出现错误。

美联储可能继续维持宽松的货币政策

美联储何时会缩减购债规模并加息一直是市场关注的焦点。

周二早些时候，美国财长耶伦指出，可能有必要提高利率以防止经济过热；一些经济学家和企业也担心，由于拜登政府的财政刺激资金流入等因素，美国将进入一段时间。通货膨胀上升的时期。据悉，美国一季度GDP增速1.2@>4%；高盛近日表示，预计美国二季度经济增速约为10.5%。此外，美国储蓄率升至11.1@>7%；随着美国经济从 COVID-19 冲击中复苏，消费者支出可能会增加。

同日，达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰在接受媒体采访时表示，关于调整购债计划的讨论应尽早开始。

不过，上周五公布的美国4月非农就业数据差于预期，投资者普遍押注美联储短期内将继续维持宽松货币政策。美联储一再表示，在实现充分就业和 2% 的通胀目标取得实质性进展之前，不会考虑改变其债券购买计划和提高利率。

高盛首席经济学家 Jan Hatzius 认为，美联储将从 2022 年开始逐步缩减购债规模，并在 2024 年加息。一些投资者还表示，4 月份的就业报告只是“昙花一现”，并不意味着经济复苏将放缓，美联储将在未来几个月发出放缓购买债券的信号。NatWest Markets 全球策略主管约翰布里格斯预计美联储加息意味比特币涨跌，美联储将在 9 月开始讨论缩减债券购买计划。

本周全球经济日历

5 月 10 日（周 1.8@>：欧元区 5 月 Sentix 投资者信心指数。

5 月 11 日（周 1.9@>：美国 3 月 JOLTs 职位空缺；美国 4 月 NFIB 小企业信心指数；德国和欧元区 5 月 ZEW 经济景气指数；中国 4 月 CPI；欧佩克发布月度原油市场报告；英国央行行长贝利发表讲话；日本央行公布货币政策会议纪要。

5 月 12 日（周 三）：美国 4 月 CPI；截至 5 月 7 日当周的美国 API 和 EIA 原油库存；英国第一季度 GDP；英国 3 月经季节性调整的商品贸易账户。

5 月 13 日（周 四）：美国 4 月 PPI；美国截至 5 月 8 日当周首次申请失业救济人数；日本 3 月贸易帐；加拿大央行行长讲话。

5月14日（周五）：美国4月零售销售数据；美国5月密歇根大学消费者信心指数；欧洲央行公布货币政策会议纪要；墨西哥央行公布利率决议。